以太坊并不存在比特币那样固定周期的交易减半机制，其区块奖励的缩减均通过协议升级（硬分叉）实现，且在2022年完成"合并"转向权益证明（PoS）后，已不再有传统意义上的减半安排。
在以太坊早期的工作量证明（PoW）阶段，其区块奖励调整完全依赖社区共识与硬分叉，并无固定的每4年或每210,000区块减半规则。以太坊最初的区块奖励为每个区块5ETH，2017年通过拜占庭（Byzantium）硬分叉，奖励降至3ETH；2019年的君士坦丁堡（Constantinople）硬分叉，再次将奖励下调至2ETH。这两次调整间隔约2年，但属于社区主动提案的结果，而非代码预设的周期性减半。与比特币固定的减半周期不同，以太坊的PoW时代奖励递减并无严格时间或区块规律可循。
2021年8月的伦敦升级（EIP-1559）为以太坊经济模型带来关键变革，引入了ETH燃烧机制。该机制将用户支付的部分交易手续费（基础费）直接销毁，而非分配给矿工。当网络活跃、Gas费高企时，ETH销毁量可能超过新发行量，使ETH进入通缩状态。这一机制虽非传统减半，却从供应端持续缩减ETH流通量，被市场视为一种动态的、与网络需求挂钩的"软减半"。
2022年9月15日的"合并"（TheMerge）升级，是以太坊货币政策最剧烈的一次转变。此次升级使以太坊彻底从PoW转向PoS共识机制，矿工被质押ETH的验证者取代。合并后，原PoW每日约13,000ETH的区块发行几乎消失，新发行仅来自PoS验证奖励，每日发行量骤降至约1,700ETH，整体发行量降幅超88%。这次巨变被社区称为"三重减半"，一次性完成了远超传统减半的供应紧缩效果。
合并后的PoS以太坊，其发行机制为动态模型，年增发率随全网质押ETH数量波动，质押量越高，增发率越低。当前以太坊并无任何已确定的、类似传统减半的周期性奖励减半计划，其供应紧缩主要依赖EIP-1559的燃烧机制。对于币圈用户而言，理解以太坊从固定奖励分叉、手续费燃烧到PoS动态发行的演变，是把握其稀缺性与价值逻辑的核心，其货币政策已从被动减半进化为更复杂、更适配公链定位的自适应系统。
