加密货币对冲套利的收益，核心是通过价差、资金费率、基差回归等固定收益来源，减去交易手续费、Gas费、滑点、资金成本等所有支出后的净额，主流策略的单次收益多在0.05%-3%区间，年化收益通常在12%-50%，精确计算需按策略类型套用对应公式并扣除全链路成本。
跨交易所对冲套利是最基础的收益计算模式，核心公式为净利润=（卖出价×数量×(1-卖出费率)）-（买入价×数量×(1+买入费率)）-网络转账费-提现费。例如用10万USDT本金，在A交易所以30000USDT/BTC价格买入3.333BTC，在B交易所以30300USDT/BTC价格卖出，双边交易费率均为0.1%，转账与提现费合计15USDT，那么买入成本为3.333×30000×1.001=100100USDT，卖出收入为3.333×30300×0.999=100897USDT，最终净利润为100897-100100-15=782USDT，单次收益率0.782%，若每日可捕捉2次机会，月化收益可达46.9%。专业套利者会采用双账户预存资产的对冲模式，避免转账延迟风险，此时收益公式简化为净利润=数量×(卖出价×(1-卖出费率)-买入价×(1+买入费率))，收益计算更直接但需占用双倍资金。
现货与永续合约的资金费率对冲套利，收益主要来自资金费率与价差回归两部分，总收益=资金费率收益+价差收敛收益-借贷成本-交易手续费。资金费率收益计算为头寸价值×资金费率，以10BTC头寸、30000USDT单价、0.05%的8小时资金费率为例，单次资金费收益=10×30000×0.05%=150USDT，每日可获取3次合计450USDT。若操作期间现货与合约价差从0.3%收敛至0，价差收益为10×30000×0.3%=900USDT，扣除双边0.1%手续费合计60USDT，单日总收益1290USDT，对应10万USDT本金的日收益率1.29%。此策略需严格等值对冲，避免价格波动带来的方向性风险，同时关注资金费率正负变化，费率为负时需反向操作。
期现套利与跨期合约套利的收益，围绕基差与合约价差展开，期现套利年化收益≈（基差-交易成本-资金成本）/本金×365/持仓天数。当BTC现货价格30000USDT，当季期货价格30600USDT，基差2%，持仓45天至交割，成本合计0.3%，则年化收益=（2%-0.3%）/1×365/45≈13.8%。跨期合约套利收益=（开仓价差-平仓价差-手续费）×杠杆倍数，例如当季与次季合约开仓价差2.2%，平仓价差0.8%，手续费0.4%，使用20倍杠杆，收益率=（2.2%-0.8%-0.4%）×20=20%。三角套利收益则需按交易对路径逐次计算，每一步扣除手续费，最终以初始资产与闭环后资产差额为净利润，常见于DEX链上，单次收益多在0.05%-0.5%，依赖机器人毫秒级执行。
计算对冲套利收益必须计入隐性成本，滑点是关键变量，大额交易或低流动性币种滑点可达0.5%-2%，常导致小额套利机会亏损。资金成本不可忽视，使用杠杆需支付借贷利息，自有资金也存在机会成本，DeFi闪电贷套利虽无本金成本，但需承担高额Gas费，拥堵时单笔可达数百USDT。稳定币套利看似利润微薄，单次仅0.05%-0.15%，但机会频次高，每日可达30-50次，累计收益可观，计算时需累加多次机会收益并扣除高频手续费。所有策略的真实收益率，都要以净收益除以实际占用资金计算，考虑资金闲置与对冲仓位占用，才能得到精准的年化与日化收益数据。
