比特币做空没有固定收益数值，收益完全取决于比特币价格跌幅、杠杆倍数、交易工具以及各类交易成本，在行情配合的前提下，低杠杆做空本金收益率跟随币价跌幅同步变化，高杠杆可以放大收益，但同时也会放大亏损甚至触发爆仓。很多币圈新手会误以为做空存在固定回报率，实际上做空属于反向博弈行情的交易行为，不存在保本或者约定好的收益，行情判断失误会带来本金大幅损耗。
现货杠杆做空属于风险相对偏低的做空方式，平台普遍将杠杆上限设置在5倍以内，收益计算逻辑是开仓卖出比特币，下跌之后买回归还借贷筹码，价差扣除借币利息和手续费就是实际利润。假设在比特币价格100000USDT位置借入1枚比特币卖出，后续币价下跌8%至92000USDT完成平仓，不计成本情况下账面收益8000USDT，扣减借贷利息与交易手续费之后，实际净收益会略低于理论价差。现货做空的一大特点是没有爆仓清算机制，但如果比特币持续上涨，投资者需要以更高价格买回比特币归还，亏损会无限扩大，这也是很多交易者容易忽略的核心风险。
币圈散户参与最多的是永续合约做空，杠杆选择区间跨度很大，从2倍到上百倍杠杆都可供选择，杠杆倍数会直接改变本金收益率。以10倍杠杆举例，投入1000USDT保证金，可以持有名义价值10000USDT的空头仓位，比特币价格每下跌1%，理论本金收益10%，币价下跌5%，账面毛利可以达到500USDT。但理论收益不等于到手收益，开仓、平仓双向会收取合约手续费，同时永续合约每8小时进行一次资金费率结算，当资金费率为正的时候，空头仓位需要向多头支付费用，持仓时间越久，资金费对利润的侵蚀就越明显，不少交易者看对行情，却因为长期持仓的资金费用，最终实际收益大幅缩水。
高杠杆做空虽然可以博取高额收益，但风险会同步放大，20倍杠杆下，比特币反向上涨5%左右就有可能触发爆仓，一旦爆仓，保证金会被系统清算。逐仓模式下只会损失该仓位保证金，全仓模式会动用账户全部资金作为担保，极端行情账户资产会全部亏损。市场中部分巨鲸通过高杠杆做空在暴跌行情拿到数倍甚至十几倍本金收益，这类案例都是极端行情下的少数结果，普通交易者不能将极端盈利当作常态，多数时候震荡行情中空单很难拿到可观收益，还会持续承担各类交易成本。
想要测算比特币做空的预期收益，交易者要把开仓价、平仓价、杠杆档位、手续费、资金费率全部纳入测算，简单只用币价跌幅乘以杠杆算出来的只是理想化毛利。短线做空尽量避开多次资金费率结算周期，减少隐性成本；中长期做空则要持续跟踪资金费率变化，费率持续为正的阶段，空单持仓成本会持续抬升。同时要区分U本位合约和币本位合约，两种合约盈亏结算币种不一样，币本位做空盈利以比特币结算，币价本身波动还会二次改变资产实际价值，进一步增加收益计算的复杂度。
