币圈里所说的空军，通常是指判断加密资产价格将下跌、倾向于卖出或建立空头仓位的一类交易者，也可以泛指市场中的看跌力量。它不是交易所里的正式身份，而是社区语境中的形象称呼，与多军相对应。持有空军观点的人，可能真的在永续合约中开了空单，也可能只是卖出现货、等待回调，甚至只是长期发表看跌判断。看到社交平台上有人喊空军压盘，不能直接等同于市场里存在大量真实做空仓位。
空军常见的操作主要有两种。一种是现货卖出，投资者卖掉手中的BTC、ETH或其他代币，等价格下跌后再买回，赚取差价，但这种方式并不会因为价格继续上涨而产生合约意义上的强平。另一种是合约做空，交易者通过卖出永续合约建立空头头寸，价格下跌时获得浮盈，价格上涨则持续亏损。永续合约没有固定到期日，平台通常借助资金费率让合约价格尽量贴近现货指数；在资金费率为正时，多头向空头支付费用，费率为负时则反过来支付，具体结算周期会因平台和交易品种而变化。
空军最容易被误解的地方，在于看空并不等于做空。有人判断某个代币估值偏高，却没有开仓；有人用现货持仓搭配合约空单进行对冲；也有人只是短线捕捉下跌波段。真正的空头仓位要结合未平仓合约量、资金费率、成交量、基差和清算数据来观察。单看多空比并不能判断价格方向，因为不同平台的统计口径、账户权重和仓位规模并不完全一致。市场上空单数量增加，可能代表风险正在积累，也可能只是机构在做套期保值。
空军力量较强时，盘面往往表现为反弹乏力、冲高后快速回落，资金费率偏低或转负，永续合约价格相对现货出现折价。可一旦价格突然上破关键阻力位，空头就会面临止损、减仓和强制平仓，原本的卖压会被迫转化为买单，这就是常说的逼空。高杠杆仓位在剧烈波动中会加速清算，空头止损买回又会推高价格，吸引更多交易者追涨，形成短时间内的连锁上涨。反过来，多头拥挤时也可能出现多杀多，不能把空军天然理解为市场反派。
