北交所交易规则由北京证券交易所负责起草制定，最终需要经过中国证监会批准后方能正式发布实施，二者分工明确，共同搭建北交所二级市场交易制度框架。很多市场参与者容易混淆两者权责，简单认定规则由证监会直接撰写，或是认为北交所能够独立定稿落地，两种理解都存在明显偏差，理清权责边界，对投资者看懂交易机制调整、预判市场制度变化具备现实参考价值。
北交所作为依法设立的证券交易场所，拥有自律业务规则起草权。北京证券交易所交易规则最初版本由北交所团队结合新三板精选层历史交易经验、中小企业股票流动性特征起草完成，规则内涨跌幅限制、申报规则、大宗交易、临时停牌、异常交易监控等实操细则，全部由北交所结合一线交易运行场景设计。规则草案形成后，北交所通常会向券商、机构投资者、市场从业者公开征求意见，吸纳市场反馈完成修改完善，再履行内部董事会审议流程，形成送审稿上报监管机构。近几年北交所多次优化交易机制，推出盘后固定价格交易、调整大宗交易价格区间，整个修订草案拟定、市场调研、意见征集工作，均由北交所主导推进。
中国证监会承担顶层把关与审批职能，并不直接执笔撰写北交所交易规则。证监会依据证券法证券交易所管理办法等上位法规，制定资本市场通用监管底线，划定北交所交易制度不能突破的法律框架。北交所提交交易规则草案之后，证监会会从投资者保护、市场风险防控、与全国股转系统制度衔接等维度开展审核，提出修改意见，待草案调整至符合监管要求，正式批复同意，这份交易规则才具备法律效力，可以对外发布执行。如果没有证监会批准，北交所自行拟定的交易规则无法生效，这也是交易所自律规则通行的法定流程。
在完整规则体系层级上还要区分不同文件，避免概念混淆。证监会出台的属于部门规章，是通用性监管准则；北交所发布的交易规则属于交易所自律业务规则，是落实上位法规、贴合北交所市场特性的落地细则。市场里经常出现的制度调整传闻，源头大多是北交所启动规则修订调研，最终能不能落地、何时落地，关键要看后续证监会审批进度。对于普通交易者而言，读懂这套权责关系，能够区分政策信号层级，避免仅凭草案消息盲目预判行情，理性看待各类交易机制优化消息。
