Blocktrade也就是加密市场常说的大宗协商交易，是专门面向大额资产流转、脱离交易所公开订单簿完成撮合的交易模式，也是机构交易者、项目方、做市团队和巨鲸用户必备的实操工具。普通限价订单会直接进入盘口挂单列表，大额买单或是卖单一次性吃穿多层买卖盘，就会产生高额滑点、带动现货与合约行情异动，Blocktrade从根源上将整笔交易隔离在公开撮合通道之外，买卖双方私下敲定成交价、交易体量和交割条件，成交记录仅后续提交交易所清算归档，全程不会干扰K线走势、资金费率以及盘口深度，这也是它和普通现货、合约挂单最核心的区别。
主流交易所的Blocktrade普遍搭载RFQ询价撮合架构，发起方提交币种、交易数量、可接受价格区间、交割时效之后，系统会定向推送报价请求给平台入驻的多家做市商，多家对手方独立回传报价，发起者从中挑选最优成交价达成合作。现阶段执行模式分为灵活撮合和完整匹配两类，灵活模式支持多名交易对手拆分承接大单，一笔Blocktrade订单最多可对接二十余家流动性服务商；完整匹配则要求单一对手承接全部交易量。中心化平台依靠后台风控校验资产额度、交易权限完成清算；去中心化区块交易则把协商记录、成交凭证上链存证，依靠二层网络降低链上手续费，做到资产自托管和交易溯源双向兼顾。
Blocktrade在币圈拥有分层清晰的落地场景，现货板块多用于项目方代币解锁减持、大型机构调整持仓、稳定币大批量划转。如果项目方直接在公开市场抛售大额代币，极易触发散户恐慌抛压，借助大宗通道议价成交，能够悄无声息完成筹码转移。永续合约板块的Blocktrade服务则服务于机构对冲仓位，交易者一次性完成多空大额开仓，规避挂单引发市场跟风。除此之外做市商会借助大宗交易调整代币库存，平衡不同交易对的流动性储备，大户之间也能够通过该通道完成筹码换手，减少大额交易暴露自身操盘思路。
对比场外OTC、冰山委托、TWAP时间加权分批下单，Blocktrade有着独有的交易优势。场外私聊式OTC缺少平台清算担保，存在对手方违约风险；冰山订单依旧处在公开订单簿当中，剩余挂单容易被机器人侦测；分批下单需要长时间等待成交，行情波动很容易抬高执行成本。Blocktrade兼顾私密性、成交速度和平台风控兜底，订单全程不对公众展示，协商结束之后一次性完成交割，省去长时间分批操作。普通散户很少接触该功能，多数交易所会设置最低交易额度门槛，只面向大额资金参与者开放入口。
加密机构资金体量上涨，Blocktrade已经成为市场结构里不可缺失的一环，大宗交易的成交动向，也可以作为资深交易者研判筹码流向的参考指标。熟悉它的运行逻辑，能够分清公开盘面波动和私下筹码流转的区别，跳出盘口表层订单，更加完整地看懂代币真实的持仓流转节奏。
