Thorchain是一个基于Tendermint共识引擎和Cosmos-SDK状态机开发的支持跨链交换的去中心化交易所，用户可以轻松地将原生BTC兑换为原生ETH，而无需桥接资产或依赖中心化交易所。该项目成立于2018年，是链上最古老的DeFi项目之一，2019年便上线产品，曾经历过多次黑客攻击事件，但在其强大的团队以及不离不弃的社区力量支持下持续发展，目前已成为市值前五十大的蓝筹项目。THORChain通过其独特的跨链桥接技术，实现了不同区块链之间的资产互换，其原生代币RUNE不仅用于支付交易费用，还在网络的安全和治理中发挥重要作用。
Thorchain凭借其执行本机跨链交换的独特能力脱颖而出，虽然面临来自Uniswap、PancakeSwap和Curve等DeFi巨头的激烈竞争，但其TVL增长速度令人印象深刻。比特币ETF的推出，Thorchain作为少数支持原生BTC链上交易的去中心化协议，有望从中受益。Thorchain在2023年推出的StreamingSwaps机制和Lending产品进一步提升了其市场竞争力，StreamingSwaps允许用户即时进行大额跨链资产交换，而Lending产品则主打无利息、无强制清算、无到期日的借贷服务。这些创新举措有望推动Thorchain在未来实现TVL的新攀升和突破。
在市场优势上，Thorchain采用ContinuousLiquidityPool(CLP)模型，根据交易量大小及时调整交易手续费，矿池规模的扩大，交易成本会显著下降。其独特的经济模型要求网络上每增加1美元的非RUNE价值，就会锁定3美元的RUNE，这为RUNE代币创造了最低标准的确定性价格估值。Thorchain不依赖预言机或价格信息，而是依靠套利来为资产定价，使得其池子始终具有竞争力的价格。截至2025年，Thorchain已实现与25+主流的深度整合，日均跨链量突破4.2亿美元，为RUNE币的价值积累提供了坚实支撑。
Thorchain的代币RUNE在生态系统中扮演着多重重要角色：作为结算资产提供流动性，作为抗女巫攻击的安全机制，作为激励代币奖励验证者和流动性提供者，以及作为治理代币参与网络决策。用户可以通过提供流动性来赚取RUNE币奖励，或者通过质押RUNE币来参与网络治理。THORChain还与多个区块链网络建立了合作关系，允许用户在不同区块链之间进行跨链资产交易，例如在比特币和以太坊之间进行快速、安全的资产转移，这种服务降低了交易成本和时间，提高了交易效率和安全性。
Thorchain创新的StreamingSwaps机制将大额交换拆分成多笔小额流式交换，显著提升了交易效率并降低了滑点。其借贷产品设计独具匠心，通过质押资产收益而非借款人支付来实现无利息借贷，额外抵押资产比例高达150%-250%，且没有强制清算和到期日压力。技术上，Thorchain采用了先进的跨链消息传递系统及定制的拜占庭容错算法，不断改进以提高安全性。SaverVault等新功能的推出，用户现在可以存入原生代币而不必承担RUNE的波动风险，这进一步扩大了平台的吸引力。
