现阶段流通性较强的DeFi稳定币包含DAI、LUSD、crvUSD、GHO、FRAX以及USDe，不同币种依靠差异化的抵押逻辑与风控规则维持和美元的价格锚定，适配的交易策略也存在明显区分。DAI属于市场沉淀最久的超额抵押资产，协议抵押池当中除ETH、流动性质押凭证之外，还纳入代币化债券类现实资产，抵押债仓由用户自主开启，治理投票可以灵活调整清算线与借贷费率，广泛用于各个链上借贷池和交易对的底层流通媒介。LUSD依靠一套尽量削减治理权限的合约体系，仅接纳ETH充当抵押物，省去频繁的参数投票调整，搭配稳定池机制承接清算资产，能够在行情剧烈下滑的时候减少大批量砸盘带来的连锁冲击，不少追求低治理干预的用户会把它作为仓位避险资产。
crvUSD依托Curve生态独有的LLAMA风控逻辑，和传统瞬间完成的批量清算模式有着明显区别。当抵押物的市价持续走低，合约会循序渐进释放抵押资产交由套利资金承接，并不会一次性把大量筹码抛向交易池，滑点压力得到明显的缓解，流动性质押凭证是其核心的抵押标的，很多长期持有质押资产的交易者，会把手头的凭证质押铸造crvUSD，以此盘活仓位当中锁定的资产。GHO并没有搭建一套独立完整的抵押池，发行逻辑深度绑定Aave借贷市场，用户已经存入协议并且持续获取收益的资产，能够直接用来铸造GHO，抵押资产并不会因为铸造稳定币而停止产出收益，该特点很适合循环借贷的收益策略，流通范围集中在以太坊以及多条二层网络当中。
FRAX采用部分抵押搭配代币调节的混合框架，系统会依照市场的整体行情动态调整抵押储备的占比，剩余的锚定支撑依靠平台代币的销毁和增发完成供需调控。相较于完全超额抵押的币种，这套模式可以把资本效率拉高，但整体安全边界会伴随抵押储备占比的下调而收缩，大多应用于Curve流动性矿池当中。USDe的运行路径区别于常规的抵押范式，依靠质押以太坊资产叠加期现对冲的组合来锁住资产价值，资产组合生成的收益可以为持有者带来持续的回报，整套运作流程并不依赖大量中心化的储备资金，对冲头寸的执行效果会直接决定代币的锚定状态，基差出现异常波动的时候就容易造成价格短暂脱离锚点。
实际进行资产配置的时候，仅仅知晓币种清单远远不够，还需要分清不同机制自带的短板。纯超额抵押类型币种普遍存在资本效率偏弱的问题，用户需要投入大幅超出借款额度的资产，一旦主流加密资产开启深度下跌，依旧会迎来大规模清算的冲击。混合抵押与对冲架构虽然可以提升资金的使用效率，却附带独有的风险来源，部分抵押币种会因为市场信心流失加快抵押储备消耗，对冲类币种会遭受衍生品市场基差异动的干扰。不少交易者习惯于把多款DeFi稳定币互相搭配，借助不同币种的风险来源分散敞口，同时持续关注抵押资产的构成变化、清算参数调整，以此降低协议层面潜藏的各类隐患。
