Camelot是搭建在Arbitrum网络上的原生去中心化交易所，也是Arbitrum生态中重要的链上流动性基础设施，2022年底正式上线，依托自动做市商机制完成链上代币兑换，用户资产始终由自身钱包掌控，平台不托管资金。和通用型DEX不同，Camelot从设计之初聚焦Layer2生态项目需求，融合两类主流AMM模型，针对波动代币采用恒定乘积池，稳定币交易启用类Curve的Stableswap曲线，以此平衡普通代币交易灵活性与稳定币兑换的低滑点需求，成为众多Arbitrum新项目首发交易的首选场所。
Camelot最具备辨识度的技术机制集中在流动性管理与手续费体系。平台摒弃统一费率模式，推出动态方向性手续费，项目方能够独立设置买入、卖出双向差异化费率，不少代币通过调高卖出手续费缓解早期抛压。流动性提供者存入资产后不会获得传统LP代币，而是生成spNFT质押头寸NFT，该NFT具备可转让、可组合特性，锁定头寸还能获得收益加成。配套的NitroPools激励池进一步拓展灵活性，项目方可自主投放额外代币奖励，定向吸引长期流动性，摆脱常规流动性挖矿单一奖励模式的局限。
双代币体系支撑起Camelot完整的经济循环，原生代币GRAIL具备流通交易属性，总量存在硬顶；用户质押GRAIL可兑换xGRAIL，这一代币无法转账，承载协议治理、收益分红等权益。协议产生的交易手续费按照固定比例分配，六成收益直接发放给流动性提供者，部分收益流向xGRAIL持有者，剩余资金用于协议长期运营。整套分配机制试图搭建收益闭环，引导市场参与者偏向长期持仓，减少短期挖提卖带来的流动性剧烈波动，也是其区别于多数DEX代币模型的核心设计。
普通交易者借助Arbitrum低廉的Gas成本完成各类生态代币兑换，稳定币交易对适合资金划转；流动性提供者可根据风险偏好选择普通资金池或Nitro激励池，依靠交易手续费与挖矿奖励获取复合收益；区块链项目方能够使用平台内置Launchpad启动代币，借助现成流动性工具快速搭建交易池，依托现有LP群体完成冷启动。ArbitrumOrbit生态拓展，Camelot也持续向外延伸流动性网络，承接多条衍生Rollup链的交易需求。
Camelot的优势与约束同样清晰。深度绑定Arbitrum生态使其更容易获取原生项目资源，高度自定义的资金池方案对项目方吸引力突出，但也意味着跨链用户群体相对有限。spNFT、双向手续费、Nitro激励等机制提升了资本效率，同时提高新用户理解门槛。对于参与者而言，看懂AMM滑点、无常损失风险，理清GRAIL与xGRAIL的转换规则，才能合理利用平台工具，客观看待链上交易与流动性挖矿存在的各类市场风险。
