以太坊当前流通供应量约1.2068亿枚，以太坊协议不存在固定总量上限，这也是很多新手投资者容易混淆的关键点。不同于比特币2100万枚硬性总量规则，ETH总量会随着区块发行与手续费销毁持续动态变化，市场上实时显示的数值会持续小幅波动，不存在永久固定的数字。市面上查询到的流通供应量，代表市场中已经发行、未被永久销毁的全部ETH，其中包含大量质押在信标链、流动质押协议内锁定的代币，这部分代币暂时无法在二级市场自由交易，但依旧统计在流通供应量范畴之内。
追溯以太坊初始供应，2014年ICO阶段诞生7200万枚ETH，这也是最初的基础筹码。2015年主网上线后，依靠PoW挖矿持续增发新代币，直至2022年9月合并升级完成，以太坊正式转向PoS权益证明机制，每日新增发行数量大幅下降，降幅接近88%。在PoW阶段，每日大约产出13000枚ETH，转型之后每日仅向验证者发放约1700枚奖励，新增代币规模被大幅压缩。叠加2021年伦敦硬分叉落地的EIP-1559手续费销毁机制，每笔链上交易的基础gas费用会被直接销毁，让以太坊具备阶段性通缩的潜力，网络拥堵、交易活跃度走高时期，销毁数量有可能超过当日新增发行数量。
不少币圈参与者会混淆总供应量、流通供应量、可流通代币三个概念。链上浏览器展示的流通量包含质押锁定的ETH，目前大约有近三成ETH参与质押挖矿，这部分资产存在解锁周期，无法立刻抛售。而大家交易时真正影响盘面的是自由流通筹码，规模明显低于官方统计的流通总量。同时随着二层网络持续普及，大量交易转移至L2执行，以太坊主网gas消耗持续降低，手续费销毁规模随之回落，近几年以太坊整体长期处于温和通胀状态，只有市场行情火热、链上交互爆发阶段才会短暂进入通缩周期。
总量无上限的货币模型，也让以太坊长期存在持续讨论。支持者认为动态供应机制能够持续为网络提供安全激励，保障去中心化节点稳定运行；质疑者则对比比特币固定硬顶模式，担忧长期持续增发会稀释代币价值。协议规则并未设置增发底线，未来社区若达成共识，也可以通过新的升级提案调整发行、销毁规则。对于交易者而言，单纯关注总量数字意义有限，更需要持续追踪质押总量、每日ETH销毁数据、新增发行差值，以此判断中长期供需格局变化。
